मल्टी-एसेट पोर्टफोलियो : जोखिम और रिटर्न का सही संतुलन, समय के साथ मिलेगा कंपाउंडिंग का फायदा

लेखक : अभिषेक तिवारी, सीईओ, पीजीआईएम इंडिया एसेट मैनेजमेंट

साल 2025 कई हैरानी भरी घटनाओं से भरा रहा है। इनमें से कुछ घटनाएं वित्तीय बाजारों के लिए अच्छी रहीं, तो कुछ चुनौतियों भरी। टैरिफ (आयात शुल्क) और जियो-पॉलिटिकल टेंशन से लेकर जीएसटी (GST) सुधारों और आईपीओ (IPO) की बढ़ती संख्या, निवेशकों को बहुत कुछ संभालना पड़ा है। साल के अधिकांश समय बाजार लगभग स्थिर रहने के बाद, अब इक्विटी इंडेक्स धीरे-धीरे सुधरने के संकेत दे रहे हैं। इस पूरे माहौल में, साल के दूसरे हिस्से में दो एसेट क्लास सबसे ज्यादा चमके हैं।

भारतीय परिवारों में लंबे समय से पसंद किया जाने वाले गोल्ड ने 15 दिसंबर 2025 तक एक साल में 63% का शानदार रिटर्न दिया है, जो शेयर बाजार से कहीं बेहतर रहा। वहीं चांदी, जो निवेश और इंडस्ट्री दोनों में इस्तेमाल होती है, ने इसी अवधि में 108% की जबरदस्त बढ़त दर्ज की है। पीछे मुड़कर देखें तो कई निवेशकों को लगता होगा कि काश उन्होंने पहले ही इन एसेट्स में ज्यादा निवेश किया होता। लेकिन निवेश में एक आम गलती यह होती है कि लोग तेजी शुरू होने के बाद ही निवेश करने लगते हैं। ऐसा करने से अक्सर अच्छे नतीजे नहीं मिलते। (सोर्स : ब्लूमबर्ग)

व्यवहारिक जाल : रिटर्न के पीछे भागना

जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है, सोने में निवेशकों का इंटरेस्ट तब तेजी से बढ़ता है, जब इसके रिटर्न तेजी से बढ़ने लगते हैं। लेकिन जैसे ही कीमतें गिरती हैं, यह इंटरेस्ट भी कम हो जाता है। यह प्रतिक्रिया पर आधारित तरीका साफ बताता है कि निवेश में अनुशासन और निरंतरता कितनी जरूरी है।

Source: AMFI. Data taken from April 2011 to July 2025. Past performance may or may not be sustained in the future.

बाजार का सही समय पकड़ने की कोशिश करने की बजाय, निवेशकों के लिए बेहतर है कि वे लंबी अवधि और डायवर्सिफाइड (विविध) निवेश रणनीति अपनाएं, जिससे भावनाओं के आधार पर फैसले लेने से बचा जा सके।

इसे अपनाने का एक असरदार तरीका है आउटसोर्स्ड एसेट एलोकेशन, यानी ऐसे फंड्स में निवेश करना जो अलग-अलग एसेट क्लास में अपने आप निवेश को संतुलित करते हैं।

जटिल ग्लोबल माहौल में निवेश

आज के आपस में जुड़े हुए और उतार-चढ़ाव भरे ग्लोबल वित्तीय माहौल में, सिर्फ एक ही एसेट क्लास पर भरोसा करना निवेशकों के लिए बेवजह का जोखिम पैदा कर सकता है, चाहे उसने हाल ही में कितना भी अच्छा प्रदर्शन क्यों न किया हो।

नीचे बताया गया है कि इस समय मुख्य एसेट क्लास किस तरह का व्यवहार कर रहे हैं:

सोना और चांदी

ये कीमती धातुएं पारंपरिक रूप से सुरक्षित निवेश मानी जाती हैं। महंगाई के समय या जब सामान्य करेंसी (फिएट करेंसी) कमजार होती है, तब ये अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं। चांदी का इस्तेमाल इंडस्ट्री में भी होता है, इसलिए यह इकोनॉमिक साइकिल से ज्यादा प्रभावित होती है। इससे इसमें उतार-चढ़ाव भी ज्यादा होता है, लेकिन मौके भी मिलते हैं।

(सोर्स : ब्लूमबर्ग, इंटरनल डेटा)

शेयर (इक्विटी)

शेयरों में बढ़त की अच्छी संभावना होती है, खासकर उन क्षेत्रों में जो नई तकनीक और इनोवेशन से जुड़े होते हैं। लेकिन ये ब्याज दरों, कंपनियों की कमाई के अनुमान और आर्थिक बदलावों के प्रति काफी संवेदनशील होते हैं। अलग-अलग देशों और उद्योगों में इनका प्रदर्शन काफी अलग हो सकता है।

फिक्स्ड इनकम (बॉन्ड)

बॉन्ड अपेक्षाकृत स्थिरता और तय आय देते हैं। हालांकि ब्याज दरें बढ़ने पर बॉन्ड की कीमतों पर दबाव आ सकता है, फिर भी ये जोखिम कम करने और पूंजी को सुरक्षित रखने के लिए बहुत जरूरी होते हैं। खासकर सतर्क निवेशकों या रिटायरमेंट के करीब लोगों के लिए ये काफी उपयोगी हैं।

रियल एसेट्स और वैकल्पिक निवेश

रियल एस्टेट, इंफ्रास्ट्रक्चर और कमोडिटीज महंगाई से बचाव करने और निवेश में डाइवर्सिफिकेशन लाने में मदद कर सकते हैं। वहीं प्राइवेट इक्विटी और हेज फंड जैसे वैकल्पिक निवेश रिटर्न बढ़ा सकते हैं, लेकिन इनमें जोखिम अधिक होता है और पैसा जल्दी निकालना आसान नहीं होता।

डायवर्सिफिकेशन क्यों जरूरी है?

सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले एसेट क्लास के पीछे भागना, चाहे तेजी के समय शेयर हों या गिरावट के समय सोना, अक्सर गलत समय पर निवेश करने और बाजार के अधिक उतार-चढ़ाव का जोखिम बढ़ा देता है। डायवर्सिफिकेशन इन जोखिम को कम करता है, क्योंकि इसमें पैसा अलग-अलग एसेट्स में लगाया जाता है जो अलग परिस्थितियों में अलग तरह से व्यवहार करते हैं।

अब शेयरों के भीतर ही निवेश के स्टाइल में डायवर्सिफिकेशन का उदाहरण देखते हैं। NSE 500 की कंपनियों में, 1 अप्रैल 2023 से 31 मई 2024 के दौरान, कमजोर क्वालिटी और धीमी ग्रोथ वाली कंपनियों ने अच्छी क्वालिटी और तेज ग्रोथ वाली कंपनियों के मुकाबले कहीं अधिक रिटर्न दिया।

लेकिन अब यह ट्रेंड फिर से बदल रहा है। जून 2024 से, बाजार ने एक बार फिर तेज ग्रोथ और अच्छी क्वालिटी वाली कंपनियों को बेहतर रिटर्न देना शुरू कर दिया है। इन कंपनियों ने अप्रैल 2023 से मई 2024 के दौरान हुए अपने खराब प्रदर्शन का एक-चौथाई से ज्यादा हिस्सा वापस हासिल कर लिया है। इसलिए निवेशकों को शेयरों में भी अलग-अलग स्टाइल में निवेश करके पोर्टफोलियो को डायवर्सिफाई करना चाहिए।

आज की दुनिया में, जहां बदलाव लगातार हो रहा है, समझदारी से किया गया डायवर्सिफिकेशन एक मजबूत पोर्टफोलियो बनाने के लिए सिर्फ अच्छा नहीं, बल्कि बहुत जरूरी है। निवेशकों को छोटे समय के रिटर्न के बजाय संतुलन, अनुशासन और लंबी अवधि की रणनीति पर ध्यान देना चाहिए।

निष्कर्ष

जैसा कि उद्यमी और निवेशक नवल रविकांत ने समझदारी से कहा है, “जिंदगी में हर तरह का रिटर्न, चाहे वह धन हो, रिश्ते हों या ज्ञान, कंपाउंडिंग से ही आता है।”

इसलिए, अलग-अलग एसेट्स में फैले हुए (डायवर्सिफाइड) मल्टी-एसेट पोर्टफोलियो को जोखिम और रिटर्न के सही संतुलन में मदद करने दें, ताकि समय के साथ कंपाउंडिंग अपना कमाल दिखा सके।